文｜斑马破钞 徐霁麻生希ed2k

乳企的日子越来越不好过了。

本年上半年，乳业双雄业务盈利两位数下滑，其他乳企上半年岁迹均呈现出不同幅度的下落。

啥情况，奶粉卖不动了？破钞左迁，牛奶喝少了？究其根底，一经阛阓供应实足。

为了寻求事迹增长点，乳企纷纷转向B端餐饮赛谈，思要赚点松弛钱。但B端餐饮赛谈真有那么好作念吗？

乳企事迹承压

在需求懊悔、原奶实足、婴幼儿奶粉萎缩等诸多挑战下，本年上半年，乳企事迹确切全线溃逃。

乳业双雄之一的伊利股份上半年营收599.15亿元，同比下落9.5%；归母净利润75.3亿元，同比增长19.4%。营收下落、利润增长，主若是因为出售子公司股权获取了投资收益。公司扣非净利润53.24亿元，同比下落12.8%。

同期，蒙牛乳业结束营收446.7亿元，同比下落12.6%，归母净利润24.46亿元，同比下落19%。

行业隆冬之下，大哥、老二尚且如斯，其他乳企更是难以言说。

天润乳业（600419.SH）、澳亚集团（02425.HK）、皇氏集团（002329.SZ）上半年归母净利润同比下滑均在100%傍边；庄园牧场（002910.SZ）、中国圣牧（01432.HK）、西部牧业（300106.SZ）下滑幅度永别高达335.6%、715.9%、1212.7%。

乳企事迹拉垮，是奶粉卖不动了吗？是公共牛奶喝太少了吗？究其根源，一经行业的合座阛阓空间趋于饱和。

据尼尔森数据知晓，2022~2023年，我国乳成品全渠谈收入同比增速永别为-6.5%和-2.4%，本年上半年连续-2.5%。

扎推B端餐饮

全乳品阶段性实足，乳企很早就启动找新主张，纷纷扎堆B端餐饮、烘焙赛谈，寻找新的增长点。

斑马破钞清点发现，VR视角当今，绝大巨额乳企王人在布局B端餐饮赛谈，包括但不限于伊利、蒙牛、光明等头部玩家，君乐宝、飞鹤等随从者。在具体玩法上，乳企亦然各有不同。

打造专科品牌，深化餐饮渠谈是最老例的顶住。当今，伊利推出B端专科乳原料品牌伊利索非蜜斯，与奈雪的茶、萨莉亚、沪上大姨等连锁餐饮结合；蒙牛亦推出专科餐饮品牌蒙牛专科乳品，味多好意思、好利来、南城香均为蒙牛专科乳品的客户。

此外，乳企还专注于深耕特定渠谈。具体玩法主要分为两类，一类是与餐饮企业结合，推出联名款。比如，伊利脱脂纯牛奶联袂海底捞外送推出“麻辣牛奶锅底”——“奶嘶锅”；一类是告成切入特定渠谈，比如，飞鹤借助西贝等餐饮连锁店进入专科儿童餐业务。

值得注重的是，布局B端餐饮赛谈，乳企并不局限在乳品鸿沟，而是向其上风鸿沟蔓延。这其中的杰出人物当属蒙牛。

蒙牛收购妙可蓝多股权，如今，妙可蓝多升级稀奶油居品，推出芝士厚乳和拉丝奶酪片等新品，平素利用于西餐、烘焙、茶饮咖啡、工业及中餐渠谈；蒙牛旗下的冰淇淋“绿色心境”联名肯德基推出新品“绿色心境奶乎乎冰淇淋”，入驻寰宇万余家线下肯德基门店。

是好交易吗？

那B端餐饮赛谈能为乳企带来新的增量吗？

乳企入局餐饮赛谈的上风是领有原料和渠谈的积淀，且阛阓远景庞大。仅以咖啡行业为例，据华安证券推算，B端咖啡赛谈为乳成品带来的扩容在2025年有望达到265亿元。

行业远景可不雅，乳企并非莫得压力。

头部咖啡连锁品牌大多已有安逸的结合对象，且呈现光显的地域特征。比如，星巴克江浙沪供应商以卫岗、光明、明治为主，朔方涵盖发喜，广东地区则是维记等；瑞幸咖啡供应商主要包括三元乳业、卫岗、当代牧场等，冷萃厚牛乳由塞尚乳业提供，这些安逸的结合撬动难度经常更大。

而况B端餐饮赛谈，从来不缺玩家，例必会形成乳企同质化竞争。OATLY切入B端餐饮赛谈走红之后，被越来越多的自后者复制，靠近的竞争越来越利弊，阛阓被快速均分，很可能恰是乳企将要面对的。

生计化、场景化营销，形成品牌闻名度，是应付之法，但这例必需要大手笔营销参预付捏，显然会脱色乳企的利润。繁密的营销开销，亦然OATLY在B端餐饮阛阓野心多年，每年仍在亏空的伏击原因。

更深档次的危险在于，B端餐饮客户更倾向于在保证品性的同期裁汰采购本钱，而况破钞左迁期间，为了争夺有限的客源阛阓，更多餐饮品牌不得不打价钱战。传导到供应链端，乳企如若降价应付，很可能进一步松开企业在B端餐饮业务中的利润。

如今，乳企在B端餐饮的布局仍将连续，不错猜度的是，乳业+餐饮的阛阓份额将进一步扩大，这对乳企而言麻生希ed2k，是门好交易吗？谜底交给时分。