麻生希快播【数据分析】12月外贸数据解读：特朗普行将上任，“抢出口”侧目风险

发布日期：2025-03-26 05:46 点击次数：170

　　事件：

　　1月13日，海关总署发布数据表露，按好意思元计价，12月我海外贸出进口5664.2亿好意思元，增长3.8%。其中，出口3356.3亿好意思元，同比10.7%，前值6.7%，预期7.3%；进口2307.9亿好意思元，同比1%，前值-3.9%，预期-1.5%；生意顺差1048.4亿好意思元。

　　不雅点：

　　一、民众制造业景气改善，外需小幅走强。2024年12月民众制造业PMI为49.5%，较11月49.3%进一步回升，联贯2个月小幅回涨；其中，欧元区制造业PMI较上月小幅下落，指数在47%以下；好意思国12月制造业PMI升至49.3%，为3月份以来的最高水平，高于11月份的48.4，强于市集预期；12月中国制造业PMI新出口订单高潮至48.3%，为9月以来最高，但仍位于收缩区间。民众景气度有所好转，但从数据不错看出仍有较大改善空间。此外，地缘地方仍不轩敞，反复贬抑，弥远来看不利于民众生意复苏，VR视角内需的回暖将成为踏实经济的要津。

　　二、“抢出口”为主导，出口大幅回落。12月出口同比增长10.7%，继上月的大幅下调后，再行回涨至两位数增长，大超预期。除了圣诞降临导致的外需改善这一要素外，“抢出口”表象尤其赫然。2025年1月中旬特朗普将端庄上任好意思国总统，因惦念特朗普上台后对华商品落地关税使得中国企业抢出口、好意思国企业抢进口对本期出口数据酿成提振。展望该要素在关税端庄落地前齐将陆续。此外，好意思国12月超预期的办事数据赈济了好意思联储对本年进一步缓慢货币战术的严慎态度，从而带动好意思元走强，提振好意思国进口，亦然一部分原因。

　　从出口区域来看，12月我国对主要生意国出口均有点不同幅度好转。其中，对东盟出口同比增长18.9%，较上月回升4.0个百分点；对欧盟出口增长8.8%，比上月反弹1.5个百分点;对好意思国出口增长15.6%，比上月大幅上行7.6个百分点。此外，对英国、韩国、俄罗斯、新西兰等地区的出口增速由负转正，生意多元化情景缓缓强化。

　　分产品结构看，办事密集型产品改善最为赫然，“新三样”出口保握踏实。2018年以来我国“新三样”新动力汽车、锂电板、光伏产品等产业快速发展，驱动我国出口限度在化学成品及干系产品、机械及输送拓荒界限呈现出增长的态势；而办事密集型产品出口增速进一步上行，纺织及成品增速涨幅最大，产品过甚零件增速由负转正，带动合座出口。

　　总体来说，12月我国出口增速在11月基础上造就4.0个百分点，“抢出口”效应带动本月增速超预期。我国对主要进展国际、发展中国度出口增速赫然回升，高端制造业出口金额保握增长。部分办事密集型产品出口增速出现改善，同期以机电、高技艺产品为代表的高端制造业产品链接引颈出口。接下来，在特朗普宣誓履新前，“抢出口”行径料握续，重复西洋需求季节性回暖，中国出口增速有望守护韧性。

　　三、进口由负转正，主因节日耗尽提振。12月我国进口同比增速为1%，由负转正且改善权臣。进口增速主要取决于内需，12月我国制造业PMI录得50.1，握续位于膨胀区间，重复春节、元旦节日到来，共同带动耗尽，为进口回升打下基础。具体来看，本月以集成电路为代表的高技艺产品进口增速链接守护高增长，当今正处民众半导体上行周期，韩国对华半导体出口贬抑加多，股东中国高技艺产品进口增速回升。此外干鲜瓜果及坚果的进黑白落增长赫然，同比拟上月涨罕见38个百分点，或受春节提前备货要素影响。12月气温再度下落，柴油需求下滑，重复年底成品油进口配额截止，主营真金不怕火厂开工率下滑，原油进口需求出现回落。展望一月份跟着一揽子增量战术缓缓起效，节沐日带来的影响握续，内需改善趋势不变，进口增速料在正区间握续启动。

　　图 1 我国出口同比增速（%）